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Programa de Especialização Avançada em Atribuição de Desempenho: Análise de Risco e Desempenho das Carteiras.
NÍVEL I
I. CONCESSÃO DE MEDIÇÃO E AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO DE INVESTIMENTO
- Apresentação do programa
- Objetivos de medição de desempenho.
- O processo de medição de desempenho.
- Medir o desempenho dos investimentos: método ponderado em tempo, dinheiro ponderado e outras abordagens. Efeito do fluxo de caixa externa.
- Hierarquia e convergência entre diferentes modelos para calcular os retornos.
- Os rendimentos acumulados e anualizados
- Sensibilidade para entrada de dados.
- Análise e seleção de parâmetros de referência
- Metodologias de construção (Índice de ações, renda fixa, fundos hedge, imóveis, capital de risco e infra-estrutura).
- Construção de referências específicas (costume securitário) e controles sobre a qualidade dos marcos de referência.
- Modelos de análise de rendimento (retorno-based) Sharpe, Fama e francês, vantagens e desvantagens em relação baseada nas explorações.
- Macro e micro análise da atribuição do desempenho da carteira.
- Análise dos insumos necessários para a alocação em ações.
- Metodologias de alocação de carteiras em ações. Avaliação e interpretação de análise fatorial.
- Introdução à concessão de carteiras de renda fixa.
- Análise de Risco de Investimento.
- Introdução aos tipos de riscos de investimento.
- Risco Medição e ex-post Ex-ante.
- Medidas de risco (relativa, abso Tipo Imparticionluta e, a partir da análise de regressão).
- Medidas de retornos ajustados ao risco.
- Avaliação de desempenho (Avaliação de Desempenho). Integração e interpretação dos rácios de contraste diferentes dos retornos ajustados ao risco.
- Desempenho de Gráficos de Controle de Qualidade.
- Políticas para o investimento contínuo.
- Avaliação da qualidade da gestão.
- Cálculo do retorno do investimento depois dos impostos (depois do imposto de Medição de Desempenho).
- Pré-liquidação
- Marcado para a liquidação,
- Método alternativo; liquidação parcial.
- Medidas de eficiência financeira e fiscal.
- Construção de referências após impostos (benchmarks após os impostos).
- Cálculo da renda bruta em Instituições de Investimento Colectivo:
- Modelo de aproximação da renda bruta da gestão do NAV de um fundo.
- Cálculo do imposto retido na fonte sobre rendimentos brutos ganhos (fórmula Assogestioni)
DISPOSIÇÕES II.ESTUDIO DAS NORMAS GIPS (Padrão de Desempenho Global Investment)
- Introdução aos GIPS, objetivos, características e alcance das regras.
- Corpo de normas. Requisitos e recomendações das normas, instruções de Orientação, Q & A e de outros recursos.
- Bases para o cumprimento da GIPS.
- Requisitos para entrada de dados e a metodologia de cálculo.
- Os agregados para construção:
- Gestão discricionária.
- Critérios para definição dos agregados.
- Inclusão e exclusão de contas.
- Informações Relevantes.
- Apresentação do Resultado.
- Implementação do GIPS para gerenciar não-tradicionais
- Propriedade Ativos (bens imóveis)
- Não negociados os Ativos (Private Equity)
- Desenvolvimentos Recentes GIPS.
- Verificação GIPS
- Publicidade do histórico de desempenho (Diretrizes GIPS Publicidade)
III. ÉTICA E sessão de treinos
- Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional
NÍVEL II
I. CONCESSÃO DE MEDIÇÃO E AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO DE INVESTIMENTO
- Revisão dos conceitos de Medição de Desempenho.
- Dinheiro vs ponderada. Time weighted.
- Anualização do rendimento.
- Medida de retorno de investimentos em carteiras com derivativos:
- Futuros, opções e swaps
- Aproveite
- Ajustes para início e fim do período
- Cálculo da exposição efetiva
- Medir o desempenho de carteiras de multi-moeda:
- Cálculo do retorno moeda base.
- Componentes receitas financeiras, ganhos de capital e os efeitos cambiais.
- Efeito do composto de mercado e de moeda.
- Composição da renda, o impacto sobre a gestão da carteira;
- Taxa de Retorno como um multiplicador de riqueza, ou devastadores.
- Taxa de recuperar o valor inicial de uma carteira ou alcançar uma meta de rentabilidade.
- Origens da construção do índice.
- Usos e características dos índices.
- Evolução dos paradigmas de análise e de construção de carteiras.
- Seleção e construção de pontos de referência:
- Capital versus ponderada. Igualdade ponderada.
- Capital versus indexação básica ponderada.
Benchmarks de Estratégia -
- Matemática relacionada com a construção de pontos de referência:
- Target Return (Libor + 200 bps).
- Benchmarks alavancadas.
- Hedge de moeda.
- Drift e reequilíbrio.
- Análise da concorrência (Peer Group Analysis).
- Métodos para avaliar o estilo de gestão, qualidade e consistência do benchmark
- Retorno com base vs análise de estilo baseado Holding
- Distribuição Carteira Opportunity
- Tipos de Risco de Investimento (política de investimento, mercado, liquidez, contraparte e operacional)
- Melhores práticas em gestão de risco de investimento.
- Infra-estrutura de Gestão de Risco
- Funções de distribuição dos retornos (curtose, assimetria e testes de normalidade)
- As medidas de retorno ajustado ao risco
- Medidas de risco de perda (de baixa)
- Medidas de risco em fundos de hedge
- Processo Estudos da Performance (Módulo I)
- Evolução e Tipos de adjudicação
- Análise de Atribuição - Ações e Futuros:
- Aritmética e evolução geométrica das diferentes metodologias.
- Holding baseado vs baseados em transações.
- Off investindo-benchmarks.
- Atribuição de nível de segurança.
- Composição do período de multi-efeitos (aritmética e geométrica).
- Anualização efeitos de atribuição.
- Análise da atribuição de várias moedas:
- Ankrim & Hensel
- Karnosky & Singer
- Cobertura para neutro
- Multi-moeda geométrica
- Análise da alocação de portfólio e estratégias com derivativos e Long-Short Market Neutral.
- Atribuição de múltiplos níveis (atribuição de múltiplos níveis) nas carteiras mistas.
- Atribuição de análise fatorial (atribuição de retorno-based)
- Análise de Atribuição de Renda Fixa:
- Os componentes externos (nível das taxas de juros e mudanças na curva de juros)
- Componentes da gestão: os valores de carteira de duração da exposição do setor e seleção
- Pearson Modelo Fong-Vasicek
Campisi Modelo -
- Duração ponderada (Van Breukelen) a atribuição
- Decomposição da curva de rendimento
- Atribuição de risco:
- Vs Relativa todos
- Análise da alocação de risco ajustado.
- Metodologias quantitativas para avaliar a qualidade dos resultados:
- Triângulos rendimento vs. benchmarks.
- Revisão periódica das características da carteira.
- Gestão de due diligence
- Alpha intensidade
- Análise da filosofia do gestor de investimentos.
- Análise da persistência de estilos vs rendimentos persistência.
- Os fundos de Rating System (Lipper, Morningstar, Standard & Poors).
- A medição do desempenho de Fundos de Pensão.
- Seleção de pontos de referência, os objetivos e os riscos em renda de pensão.
- Atribuição de rendimentos de pensões (Responsabilidade Driven Investimento Atribuição de Desempenho).
- Avaliação dos retornos do fundo de hedge
- Metodologias de avaliação de desempenho qualitativo
II .- ESTUDO DAS DISPOSIÇÕES DAS NORMAS GIPS (Padrão de Desempenho Global Investment)
- Estruturas de governança GIPS (GIPS da Comissão Executiva, Subcomissões GIPS, GIPS Conselho)
- Processo de Regulamentação (GIPS Normas, Orientações Contábeis, ...)
- Bases para o cumprimento da GIPS
- Requisitos e recomendações para a entrada de dados.
- Metodologia de Cálculo
- Análise do impacto dos fluxos de caixa e despesas para o cálculo dos rendimentos. Construção Agregados
- Informações Relevantes
- Reportagem
- Implementação do GIPS em ativos não-tradicionais:
- Propriedade Ativos (bens imóveis)
- Não activos transaccionados (Privadas Equiy)
- Declarações de Orientação;
- A portabilidade de histórico de performance
- Rectificação
- Registo de Informação
- Sub-segmentos de carteiras (exclusões)
- O processo de aprovação pelos órgãos GIPS Investment Services
- GIPS processo de verificação
- Exame de Desempenho.
- GIPS Diretrizes Publicidade
- Taxa de Contas Wrap / SMA
- Recentes desenvolvimentos legais e GIPS Grupos de Trabalho
III. ÉTICA E sessão de treinos
- A aplicação prática do Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional
Período de realização do Master especializado ATRIBUTION: análise de risco e desempenho das carteiras
• Duração: 153 horas
• Grau obtido: É obrigatória a frequência de um mínimo de 80% do teórico e prático, exceto por justa causa e verificada pela Coordenação do Programa para a obtenção do diploma correspondente.
Datas • / Horário:
Início: Primeiro Trimestre de 2010.
• Local de entrega: Madrid
